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家电行业势不可挡,预期的表现可以预期

时间:2019-04-06  浏览次数:

中国证券报·CSI 李秉嘉

昨日,两市全面反弹,个股涨幅越来越大,“赚钱效应”再次上升。该盘中的亮点之一是家电行业领导的白马股再次走强。

一般来说,分析师指出,一方面,在之前的盘面回调中,家电板块整体调整幅度较大,家电板块的估值也有明显调整。另一方面,作为耐用消费品,行业发展稳定性强;从长期配置的角度来看,该行业的未来仍有可能超出预期。

家电行业仍然是“爱”

从昨天沪深股市的大幅上涨来看,这两个城市的情绪近日似乎已经释放。在前一时期强势行业的“洗牌”之后,家电行业的配置价值仍然受到市场的重视。

在昨天涨幅越来越大的昨日市场中,家电板块上涨4.23%位居榜首,而第二大建筑板块上涨2.93%。当然,板块背后的逆向解释背后不可分割的板块资金重新聚集。 Wind数据显示,就主要资金净流入而言,昨日的家电行业在28个沉湾级行业中排名第一,净流入17.6亿元。从过去三个交易日的角度来看,家用电器的净流入仅次于建筑装饰,这表明该基金受到该行业的青睐。

此前,家电行业的调整将该行业从资金的“宠儿”变为“被遗弃的孩子”。随着指数的下跌,“赚钱效应”持续疲软,家电等市场状况及前期大幅上涨成为持续获利回吐的目标。此外,由于情绪因素,在股市中,投资者的“追赶和杀戮”运作也使得家电行业整体改善比其他行业更为显着。然而,在两个城市企稳并反弹之后,重新出现的普及似乎仍然是家电行业的“爱”。正是在这种背景下,海外机构正在加速A股市场的步伐。一方面,A股市场在全球资产配置中的地位正在上升;另一方面,A股整体估值仍处于较低水平,外资A股势头较大,而白马股则为基金。当前的首选配置。

配置时序再现

业内人士强调,家电行业的特点决定了其“爆发式”增长的预期是不现实的,而且更有可能持续的行业增长。在这种逻辑下,配置家电行业的核心逻辑仍然存在。许多组织认为,家电蓝筹股的稳定增长,优越的资产质量和估值比较优势仍然存在,因此此前的调整为长期资金提供了难得的进入。良机。

中信证券表示,一方面,历史上,过去十年家电行业的表现在各行业中排名第一,收益率为461%,行业指数复合增长率达到16.5%。根据过去十年的年度指数数据,2014年和2018年家电行业仅表现落后于沪深300,其他8年跑赢指数。从行业的角度来看,家电行业有可能跨越多头和空头,投资周期延长,超额回报显着。另一方面,在估值方面,家电行业过去十年的平均市盈率为21.54倍,平均为23.6倍,2012年最低为12.34倍,2008年最高为150倍。今年,它受到了后房地产周期和行业的影响。渠道库存较高,业绩增长率正在放缓。随着市场偏好,下游家电板块估值目前为PE的12.44倍,接近2012年估值的底部,且配置价值突出。

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